۱٫ مالکیت نهادی عبارت است از درصد سهام در شرکت‌های دولتی طبق استانداردهای حسابداری درصد سهامی که به شکل مالکیت نهادی مورد توجه قرار می‌گیرد ۲۰ درصد است.(درن هنری^[۲]،۲۰۱۰،۳۰)

۲٫سرمایه گذاران نهادی به سرمایه گذاران بزرگ نظیر بانک‌ها,بیمه ها, بنیادها, مؤسسه‌ های بازنشستگی و… اطلاق می شود.میزان مالکیت نهادی از طریق نسبت سهام عادی در اختیار سرمایه گذاران نهادی در یک شرکت به کل سهام ان شرکت محاسبه می شود.^[۳]

در این مطالعه ما از تلفیق این تعاریف استفاده کردیم

مالکیت مدیریتی:درصد سهامی که در دست اعضای حقیقی و حقوقی (اعضای هیت مدیره )و خانواده هایشان است.در تعریفی دیگر مالکیت مدیریتی درصدی از کل مالکیت شرکت که در دست مدیراناست.این درصد بستگی ‌به این دارد که چه درصدی در هر شرکت اهمیت دارد و این که بالاترین سطح سرمایه گذاری دست چه گروهی است.استانداردها ۲۰ درصد را معرفی کرده‌اند. (درن هنری،۲۰۱۰، ۳۰)

مالکیت شرکتی:وقتی مالکیت در گروه نهادی و مدیریتی نباشد یعنی اشخاص حقوقی که مستقل از شرکت هستند مالکیت را دارا باشند و بیش از ۲۰% سهام دست آن ها باشد مالکیت شرکتی نامیده می شود.(لوپز و سایرین ۲۰۰۷ )

هزینه نماینگی:با شکل گیری رابطه نمایندگی هزینه هایی به واسطه تضاد منافع از ناحیه مغایرت نتایج عملکرد مدیران و انتظارات سهام‌داران، به کارگیری عوامل انگیزشی و استفاده از فرآیندها و سیاست های نظارتی برای سهام‌داران ایجاد شده است که از آن ها به عنوان هزینه های نماینگی یاد می شود. هزینه نمایندگی تابعی از تعامل بین فرصت های رشد و جریان نقد آزاد در نظر گرفته می شود و شاخص Q– توبین را نیز به عنوان معیار اندازه گیری فرصت رشد قرار داده‌اند. (نوروش و ابراهیمی کردلر،۱۳۸۸،۲)

اندازه شرکت: توسط لگاریتم حقیقی کل درامد در پایان سال مالی اندازه گیری می شود. (درن هنری^[۴]،۲۰۱۰،۳۰)

نسبت بدهی:از تقسیم کل بدهیها به کل دارایی ها به دست می اید. (درن هنری،۲۰۱۰، ۳۰)

ضریب تغییرات سود:توسط انحراف استاندارد از بازگشت سهم روزانه در دوره مربوط اندازه گیری می شود.(درن هنری،۲۰۱۰،۳۰)

بازده سود سهام:سود هر سهم تقسیم بر قیمت سهام در پایان سال. (درن هنری،۲۰۱۰، ۳۰)

نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام: ارزش دفتری سهام تقسیم برارزش بازار سهام(رحمانی ‌و حسینی،۱۳۸۹،۴۷)

۱۳-۱ خلاصه فصل و ساختار تحقیق

بیان مسئله، اهمیت و ضرورت تحقیق، اهداف تحقیق، چهارچوب نظری تحقیق، فرضیات تحقیق و تعریف اصطلاحات کلیدی تحقیق مطالبی بود که در این فصل مورد کنکاش قرار گرفت.

ساختار تحقیق در سایر فصول به شرح زیر است:

فصل دوم:

مبانی نظری و مروری بر

پیشینه تحقیق

در این فصل ابتدا تعاریف متعددی از محافظه کاری و سپس اهمیت آن تشریح گردیده و با بحث ‌در مورد کنترل های داخلی ادامه می‌یابد. در نهایت،‌ با اشاره به تحقیقاتی که در زمینه مربوط است ، به پایان می‌رسد.

فصل سوم:

روش شناسی تحقیق

این فصل به تشریح روش تحقیق اختصاص یافته است. در این فصل، فرضیه ­های تحقیق، متغیرهای تحقیق و نحوه­ سنجش آن ها، روش اجرای تحقیق و آزمون فرضیه ­ها ارائه می­گردد.

فصل چهارم:

تجزیه و تحلیل اطلاعات

در این فصل، نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ­های تحقیق ارائه می­گردد. در این فصل آمار توصیفی داده ­ها و نتایج آزمون فرضیه ­ها نشان داده می­شوند.

فصل پنجم:

خلاصه،‌نتیجه گیری و پیشنهادها

این فصل شامل خلاصه موضوع و روش تحقیق، نتایج تحقیق و پیشنهادهای تحقیق بوده و در پایان منابع فارسی و انگلیسی و پیوست­ها ارائه شده است.

فصل دوم

مروری بر ادبیات تحقیق

۲-۱ مقدمه

برای سالیان متمادی در گذشته اقتصاد دانان فرض می‌کردند که تمامی ‌گروه‌های مربوط به یک شرکت سهامی برای یک هدف مشترک فعالیت می‌کنند اما در ۳۰ سال گذشته موارد بسیاری از تضاد منافع بین گروه ها و چگونگی مواجه شرکت ها با این گونه تضادها توسط اقتصاد دانان مطرح شده است این گونه موارد به طور کلی تحت عنوان تئوری نمایندگی در حسابداری مدیریت بیان می شود (نمازی و کرمانی ،۱۳۸۷، ۸۴).

رابطه نمایندگی عبارت است از نوعی قرارداد که طبق آن یک یا چند نفر (مالک یا مالکین) شخص دیگری را مأمور اجرای عملیاتی می‌کنند و در این راستا اختیار اتخاذ برخی تصمیمات را نیز بر وی تفویض می نمایند (جنسن و مک لینگ^[۵]،۱۹۷۶ ،۳۰۵).

با شکل گیری رابطه نمایندگی به واسطه تظاد منافع بین طرفین هزینه ها نمایندگی ایجاد می‌گردد.

سوال مطرح شده این است: آیا متفاوت بودن ساختار مالکیت شرکت ها بر میزان هزینه نمایندگی آن ها تأثیر دارد یعنی اگر ساختار مالکیت به شکل نهادی یا خصوصی باشد هزینه نمایندگی آن ها چگونه خواهد بود؟ وجود کدامیک از ترکیب های متفاوت مالکیت در کمتر شدن هزینه ای نمایندگی مؤثر است؟ با دستیابی به جواب این سوال ها می توان به منظور کمتر شدن هزینه های نمایندگی اقدامات مناسب تری به عمل آورد. هدف اصلی این مطالعه بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر هزینه های نمایندگی شرکت ها پذیرفته شده در بورس اوراق بهادادر تهران است. اهمیت این پژوهش در این است که به گونه تجربی به مدیران و سایر تصمیم گیرندگان نشان می‌دهد که متفاوت بودن ساختار شرکت های بورسی بر میزان هزینه های نمایندگی آن ها تأثیر دارد یعنی اگر مالکان شرکت ها را ‌گروه‌های مختلف دولت، مؤسسات مالی، بانک‌ها و شرکت های خصوصی دیگر تشکیل دهند هزینه های نمایندگی آن ها متفاوت خواهد بود.

در این فصل ابتدا ادبیات موضوعی در خصوصتئوری نمایندگی ،هزینه نمایندگی، جریان های نقدآزادو ساختار مالکیت از جمله مالکیت نهادی ، خصوصی ،مدیریتی و شرکتی پرداخته شده سپس در انتهای فصل به تحقیق های گذشته داخلی و خارجی و نتایج آن نیز اشاره گردیده است.

۲-۲تئوری نمایندگی

تئوری نمایندگی در نتیجه جدایی منافع مدیریت و مالکیت در شرکت ها ایجاد شده و به تجزیه و تحلیل تضاد منافع موجود بین طرف های رابطه نمایندگی می پردازد فرض بنیادین این تئوری عمل افراد در جهت حداکثر کردن منافع شخصی شان است منافعی که گاهاً می‌تواند در تضاد با حداکثر کردن منافع شرکت باشد به دلیل وجود تضاد منافع، مدیران لزوماًً همیشه در پی کسب حداکثر منافع برای مالک (مالکان) نخواهند بود. (جنسن^[۶]، ۱۹۸۶،۳۲۳)

مشکل نمایندگی عبارت است از ترغیب نماینده به اتخاذ تصمیماتی که موجب حداکثر شدن رفاه مالک (مالکان) گردد با توجه ‌به این که رابطه بین سهام‌داران و مدیران نمونه بارزی از مصادیق تعریف شده در رابطه نمایندگی می‌باشد مسائل مربوط به جدایی کنترل از مالکیت در این گونه شرکت ها ارتباط نزدیکی با مشکل نمایندگی مطرح شده در تئوری نمایندگی دارد مشکل نمایندگی در تمام سازمان ها و در تمام اشکال فعالیت ها مشارکتی وجود دارد.

بین تمام سطوح مدیریتدر شرکت،دردانشگاهها،‌در شرکت های سهامی،در شرکت های تعاونی، نهادهای دولتی ،‌در اتحادیه ها و به طور عادی در تمام روابطی که به عنوان رابطه نماینگی تلقی می‌شوند وجود خواهد داشت. (نوروش، کرمی ،۱۳۸۸،۳۱)

“دستگاه پخش خاموش، کتاب‌ها باز!” نام پروژه ای ابتکاری برای علاقه مند کردن کودکان ۹ و ۱۰ ساله به کتاب خواندن است.این پروژه را مؤسسه‌ رسانه کودکان و نوجوانان سوییس (SIKJM) اجرا می‌کند. هدف آن، بهبود مهارت خواندن کودکان و انگیزه بخشیدن به آن‌ ها برای شروع به خواندن است.

برنامه ‌به این ترتیب اجرا می‌شود که کودکان با بهره گرفتن از دستگاه پخش Mp3، به یک کتاب گویا گوش می‌سپرند اما درست زمانی که داستان به جای حساس و تعیین کننده‌اش می‌رسد، دستگاه پخش خاموش می‌شودحالا، کودکان تشویق می‌شوند که ادامه داستان را از روی کتاب بخوانند تا به ماجرای آن پی ببرند.
دست اندرکاران این پروژه می‌گویند کودکان، به یک کتاب گویا به چشم یک هدیه می‌نگرند و انگیزه بیشتری برای گوش سپردن به آن دارند. افزون بر این، شنیدن یک داستان، در مقایسه با خواندن آن روش آسان تری برای ورود به دنیای یک داستان است. با یک آغاز ساده و دلپذیر با بهره گرفتن از گوش سپردن به داستان، کودکان به خواندن ادامه آن از روی کتاب تشویق می‌شوند(کتابک،۱۳۸۹)

خوانک – با من بخوان

“با من بخوان” برنامه ای برای ترویج کتابخوانی با کودکان است. این برنامه بر اساس رساندن کتاب‌های مناسب و با کیفیت به دست کودکان و نوجوانان پایه ریزی شده است. هدف آن است که کتاب‌های مناسب درهر کجا، خانه یا مدرسه با کودکان خوانده شود. بزرگسال، کودک و کتاب سه جزء این برنامه هستند.

همه کودکان حق دارند کتاب با کیفیت بخوانند!

مؤسسه‌ پژوهشی تاریخ ادبیات کودکان پس از سال ها پژوهش درباره تاریخ ادبیات کودکان و جایگاه کتاب‌های کودک در جامعه، بر این باور است که ترویج ادبیات در میان کودکان و نوجوانان به ویژه از راه کتابخوانی با آن ها می‌تواند استعداد ها و توانمندی های ذهنی نسل آینده جامعه را شکوفا و زندگی آن ها را دگرگون و بارور کند. امروزه بهره مندی از کتاب‌های با کیفیت ادبی به یک حق روشن برای کودکان و نوجوانان تبدیل شده است. بسیاری از سازمآن‌های بین‌المللی از جمله دفتر بین‌المللی کتاب برای نسل جوان (IBBY)، این شعار را که “همه کودکان حق دارند کتاب‌های با کیفیت بخوانند” در سر‌لوحه کار خود قرار داده‌اند و می‌کوشند با یاری سازمآن‌های ملی خود به آن جامه عمل بپوشانند.

برنامه با من بخوان توجه ویژه به برنامه کتابخوانی در میان کودکان محروم دارد. هدف رساندن کتاب‌های مناسب و با کیفیت به دست کودکانی است که در شرایط معمول زندگی خود نمی توانند ‌به این کتاب‌ها دست یابند. این برنامه با تکیه بر آموزش مربیان کتابخوانی و کتابدار کودک برنامه ریزی شده است تا آن‌ ها با آشنایی با ادبیات و راه‌های مؤثر و خلاق کتابخوانی بتوانند عشق به خواندن و لذت بردن از ادبیات را به کودکان انتقال دهند.

هیئت مدیره دفتر بین‌المللی کتاب برای نسل جوان در پی رخداد سونامی در سال ۲۰۰۴ و کمک دفتر بین‌المللی کتاب برای نسل جوان از بودجه صندوق یامادا(yamada) به کودکان آسیب دیده از این زلزله، صندوق جداگانه ای را در این دفتر با عنوان “صندوق کودکان در بحران” تشکیل داد.

هدف از تشکیل این صندوق پشتیبانی از کودکانی است که زندگی شان در اثر جنگ،‌ نا آرامی های اجتماعی یا بلایای طبیعی از بین رفته است. این صندوق از دو فعالیت اساسی پشتیبانی می‌کند:‌ کتاب درمانی و قصه گویی در چارچوب درمانی آن و دیگری تهیه مجموعه ای از کتاب‌های مناسب این وضعیت برای کودکان آسیب دیده. دفتر بین‌المللی کتاب برای نسل جوان بر این باور است که این کمک نه تنها به مشکلات فوری می پردازد، بلکه در دراز مدت تاثیری همسو با هدف این دفتر که: ‌هرکودک حق دارد یک خواننده کتاب باشد، داشته باشد.

با تکیه بر این باور، شاخه ملی فلسطینی دفتر بین‌المللی کتاب برای نسل جوان با در نظر گرفتن منافع کوتاه مدت و دراز مدت به یاری کودکان غزه که در شرایط بسیار دشواری زندگی می‌کنند، می شتابد.

منافع کوتاه مدت:

• • تمرکز بخشیدن به فعالیت های دو انجمنی که ‌بر اساس دو کتابخانه شکل گرفته اند.

• • رهیافت های جدید برای تشویق و برانگیختن کودکان به کتابخوانی انتقادی خواندن انتقادی کتاب، نوشتن و گفت و گو کردن، جنبه‌های کلیدی بیان اجتماعی هستند و در توسعه مهارت های اجتماعی و هدایت کننده کودکان و همچنین ساختن جامعه آینده خود نقش اساسی دارند.

• • کمک به کاهش تنش ها و ترس های کودکان از راه کتاب درمانی .

• گسترش عادت خواندن در میان کودکان فلسطینی به عنوان بهترین ابزار برای کسب دانش و شناخت.

منافع دراز مدت:

• • این طرح در دراز مدت می‌تواند سواد آموزی را پشتیبانی کند ، عادت به خواندن را ‌در کودکان تقویت کند و ادبیات کودکان فلسطین را ارتقا بخشد.

• • کودکان فلسطینی درباره کودکان کشورهای دیگر در جهان و فرهنگ های آن ها آگاهی بیشتری به دست آورند.

• کودکان فلسطینی اعتماد به نفس بیشتری کسب کنند، و با تفکر انتقادی بیشتر و ذهنی روشن تر، از حقوق خود آگاه شوند.

موارد یافت شده دیگر شامل طرح هایی بوده که درکشور های مختلف اجرا شده است :

طرح پاکت خواندن درآلمان ؛دراولین روز مدرسه به کودکان اول ابتدایی پاکتی شامل دو جلد کتاب و راهنمایی برای والدین هدیه می شود.

در استرالیا ؛ اداره آمار استرالیا نشان داداقداماتی مثل بازدید ازکتابخانه هاوخواندن با کودک به شدت کودکان را در زمینه خواندن تحت تاثیر قرار می‌دهد.

کتابخانه ایالتی ایلینوی؛ شب خواندن با خانواده را که یک رویداد سالانه ایالتی است به منظور تشویق خانواده ها برگزار می‌کند.

طرح کوله خواندن به عنوان یک برنامه ترویج کتابخوانی در سال ۱۳۹۰در مهد کودک ویستا اجرا شد. کوله هایی با دوجلد کتاب ویک دفتر یادداشت برای ۲۶ کودک تدارک دیده شد که به مدت یک هفته در اختیار هر کودک وخانواده اش قرار می گرفت.

درآزمایشی نیز که برروی شش کودک انجام شد :به سه نفر سی دی وسه نفردیگر کتاب با همان محتوا دریافت کردند. پس از یک هفته به مرکز مشاوره آمده در حالی که ۶۰% کودکان کتابخوان به همه‌ سوالها

پاسخ صحیح داده فقط ۱۶%کودکانی که سی دی مشاهده کرده بودند توانستند پاسخگوی سوالات باشند.

(گروه کنگان،۱۳۹۱)

۲-۱۰-۴٫ نتیجه گیری

با مرور طرح ها به نظر می‌رسد : بسیاری از کشور ها ‌و مراکز مرتبط با کودک به اهمیت ترویج خواندن پی برده‌اند وطرح‌های گوناگونی انجام شده است اما، عمده ی این برنامه ها درشرایط بحران ویاپس ازآن اجراشده است درحالی که پیشگیری بهتر از درمان است .‌از طرف‌ دیگر موفقیت آن‌ ها بسته به حمایت های دیگر نهادها بخصوص مراکز دانشگاهی داشته است.در فضای صلح آمیز ‌و آرام کنونی نتایج بهتری به ثمر خواهد نشست .آشنایی بااین طرح ها درکنارتعامل اجتماعی،شناخت سرزمین ایران ‌و مردمان گوناگون آن تصمیم گیری مثبتی را پدید خواهدآورد ‌و ادبیات تجربی مارا غنی تر خواهد کرد. هر چند که مستند کردن حرفه‌ای تجربه ها نیاز به پشتیبانی مالی و … دارد . اما این امکان رابه گروه‌های دیگر کشور ها خواهدداد تا از این تجربه ها بهره‌مند شوند.

فصل سوم:

روش پژوهش

۳-۱٫مقدمه

گروه د، گروهی هستند که امتیاز ۰ تا ۵۰۰ را کسب کرده‌اند و با عدد “۴” نشان داده می‌شوند.

نحوه محاسبه این امتیازها و همچنین اسامی مؤسسات حسابرسی که در ‌گروه‌های الف، ب، ج، د قرار گرفته اند طبق حروف الفبا در پیوست آورده شده است لازم به توضیح است اگر مؤسسه‌ حسابرسی را در هیچ گروهی یافت نشد در گروه “د” جای می‌گیرد زیرا مؤسسات حسابرسی که اطلاعات و مدارک مورد نیاز را به جامعه حسابداران رسمی تحویل نداده است طبق قوانین جامعه در گروه “د” قرار می گیرند.

۳-۸-۳-متغیرهای کمکی

اندازه شرکت (SIZE): لگاریتم طبیعی از ارزش دارایی ها در پایان سال

اهرم مالی(LEV): نسبت کل بدهی‌ها به کل دارایی‌ها در پایان سال

۳-۹- تکنیک های تجزیه و تحلیل داده ها

۳-۹-۱- تخمین مدل‌های رگرسیون با داده های پانل

برای برآورد الگوهای رگرسیون خطی دو متغیره و چند متغیره معمولاً از روش کمترین مجذورات معمولی^[۴۷] که به اختصار با OLS نشان داده می‌شود، استفاده می‌گردد. این روش دارای ویژگی‌های مطلوب آماری مانند بدون تورش بودن، بهترین ‌برآورد کننده خطی بدون تورش یا BLUE بودن را دارا می‌باشد. اما برای رفع مشکلاتی همچون خود همبستگی جملات پسماند و ناهمسانی واریانس از روش کمترین مجذورات تعمیم گرفته، یعنی ^[۴۸]GLS استفاده می‌شود.

از ویژگی‌های مهم روش GLS رفع مشکلاتی همچون خود همبستگی و ناهمسانی واریانس می‌باشد به همین دلیل در این تحقیق در صورت لزوم از این روش استفاده شده است.

روش GLS اقدام به موزون نمودن متغیرهای الگوی مدل رگرسیون می‌کند. به همین دلیل روش مذکور را روش کمترین مجذورات موزون (Weighted LS یا WLS) می‌نامند. (شیرین­بخش و خوانساری، ۱۳۸۴).

۳-۱۰- مزایای استفاده از داده های تابلویی (ترکیبی)

بالتاگی مزایای استفاده از داده‌هایتابلویی نسبت به داده های مقطعی یا سری زمانی را چنین بر می‌شمارد:

۱- از آنجا که داده های تابلویی به افراد، بنگاه‌ها، ایالات، کشورها و از این قبیل واحدها طی زمان ارتباط دارند، وجود ناهمسانی واریانس در این واحدها محدود می‌شود. تکنیک‌های تخمین با داده های تابلویی، همان گونه که نشان ئائه خواهد شد می‌توانند این ناهمسانی واریانس را با متغیرهای تکی و خاص مورد ملاحظه و بررسی قرار دهند.

۲- با ترکیب مشاهدات سری زمانی و مقطعی، داده های تابلویی با اطلاعات بیشتر، تغییر پذیری بیشتر، هم‌خطی کمتر میان متغیرها، درجات آزادی بیشتر و کارایی بیشتری را ارائه می‌دهند.

۳- با مطالعه مشاهدات مقطعی تکراری، داده های تابلویی به منظور مطالعه پویای تغییرات، مناسب‌تر و بهترند.

۴- داده های تابلویی تاثیراتی را که نمی‌توان به سادگی در داده‌هایمقطعی وسری زمانی مشاهده کرد، بهتر نشان می‌دهند.

۵- داده های تابلویی محقق را قادر می‌سازد تا مدل‌های رفتاری پیچیده را بهتر مطالعه کند.

1. داده های تابلویی با ارائه داده برای هزاران واحد، می‌تواند تورشی را که ممکن است در نتیجه لحاظ افراد یا بنگاه‌ها (به صورت تجمعی و کلی) حاصل شود، حداقل سازند.

به طور کلی باید گفت داده های تجربی را به شکلی غنی می‌سازد که در صورت استفاده از داده‌هایسری زمانی یا مقطعی این امکان وجود ندارد.

۳-۱۱- آزمون های انتخاب مدل در پنل دیتا

۳-۱۱-۱- آزمون چاو (آزمون F)

‌در مورد داده های ترکیبی ابتدا آزمون F(آزمون چاو) به منظور انتخاب شیوه تخمین مدل از بین دو راهکار Pooling وPanel انجام می­ شود.

در داده های ترکیبی اثرات زمانی و مقطعی داده ها و همچنین اثرات همزمان آن ها آزمون می شود.طبق مدل اثرات ثابت–زمانی برای هر یک از سال‌ها یک عرض از مبدأ و طبق مدل اثرات ثابت–مقطعی برای هر یک از این شرکت‌ها یک عرض از مبدأ ارائه می‌شود.حالبرای اینکه مشخص شود این عرض از مبدأ‌ها از لحاظ آماری باهم تفاوت معنادار دارند یا خیر، آزمون چاو را به کار می­برند.

تمام عرض از مبداها با هم برابرند↔Pooled

: عرض از مبداها با هم تفاوت دارند↔ مدل اثرات ثابت زمانی یا مقطعی یا هر دو

که مقادیر ثابت مدل (عرض از مبدأ) در هریک از حالت های فوق به شرح زیر می‌باشد:

1. 1. Pooled↔

1. 1. Panelازنوع اثرات ثابت زمانی↔

1. 1. Panelازنوع اثرات ثابت مقطعی↔

1. panel از نوع اثرات ثابت زمانی ‌و مقطعی↔

۳-۱۱-۲- آزمون هاسمن

تاریخ گذشته ی هر شرکت یا مقطع را در مدل پانل در برداردکه برای تفسیر آن دو رویکرد متفاوت وجود دارد.دوروش Fixed Effect وEffect Random دو رویکرد متفاوت برای برآورد می‌باشد. اگر فرض شود تمام افراد یا مقاطع در پانل، کاملا همگن هستند در این صورت لازم نیست نگران عرض از مبدأ‌های مختلف برای هر فرد یا مقطع بود. در حقیقت، رویکرد پانل دیتا به خوبی می‌تواند نا هماهنگی‌های میان افراد را نشان دهد. این نکته یکی از مزایای مدل داده های پانل نسبت به مدل‌های مقطعی یا سری زمانی صرف است.

اگر گفته ی هاولمو را بپذیرفته شود که جامعه از بی نهایت تصمیم درست شده است نه بی نهایت افراد ،در این صورت نباید را مشروط و مقید بدانیم بهتر است آن را جمله ی تصادفی تلقی نمود نه ثابت.رویکرد اثر ثابت را جمله ای ثابت و مخصوص هر فرد یا مقطع در مدل رگرسیونی فرض می‌کند. مدل اثر تصادفی فرض می‌کند یک جمله تصادفی برای هر گروه است، اما در هر دوره‌ زمانی، از این توزیع تصادفی ها فقط یک رخداد به طور یکسان در هر دوره در مدل رگرسیونی وارد می‌شود. به عبارت دیگر برای کل دوره‌ زمانی، برای هر فرد فقط یک وجود دارد. برای انتخاب یکی از این دو روش از آزمون هاسمن استفاده می‌شود. اگرProb کوچکتر از یک دهم باشد مدل اثر ثابت در سطح ٩۰درصد به بالا پذیرفته می‌شود اما اگر بزرگتر از یک دهم باشد در این صورت مدل اثر تصادفی پذیرفته می‌شود.

۳-۱۱-۳- آزمون White cross-section

اگر ناهمگنی پارامترها میان افراد و مقاطع یا در طول سری زمانی را نادیده گدفته شود می‌تواند به برآوردهای ناسازگار یا بی معنی از پارامترها منجر شود .پارامتر ممکن است برای افراد و مقاطع مختلف متفاوت باشد، اگرچه در طول زمان ثابت بماند. اگر این فرض اتخاذ شود، ممکن است انواع توزیع‌های نمونه گیری رخ دهد. این توزیع های نمونه گیری می‌تواند تا حد زیادی رگرسیون حداقل مربعات روی را با بهره گرفتن از NT مشاهده گمراه کننده کند. برای رفع مشکل واریانس ناهمسانی یا بهبود برآوردها از آزمونWhitecross-section استفاده می‌شود.

قدرت جذاب پانل دیتا ناشی از توانایی نظری آن در جداسازی اثرات، اقدامات و رفتار خاص فردی یا سیاست‌های عام تر است. این توانایی نظری بر این فرض استوار است که داده های اقتصادی از یک آزمایش کنترل شده به دست می‌آید که در آن رخدادها، متغیرهایی تصادفی با توزیع احتمال است. این رخدادها تابعی هموار از متغیرهایمختلف است که شرایط آزمایش را توصیف می‌کند. اگر داده های موجود حقیقتا از آزمایش های ساده کنترل شده به دست آید، می توان از روش‌های استاندارد آماری استفاده کرد.

۳-۱۲- آزمون معنی دار بودن مدل مربوط به فرضیه‌ها

۳-۱۲-۱- آماره F

طبق نظریکی ازنویسندگان:« درماده۱۳۵ق.آ.د.م قانون‌گذار علی‌رغم درمقام بیان بودن، ازذکرمرحله فرجامی امتناع نموده است. ‌بنابرین‏ درمرحله فرجامی نمی توان اقدام به جلب ثالث نمود.»^[۵۰]

اعاده دادرسی ازطرق فوق العاده اعتراض به آراءاست.در این مرحله دادگاه فقط به جهات اعاده دادرسی توجه می کند ‌و دادرسی ‌را درجهت بررسی مواردخواسته شده پیش می‌برد. علاوه براین مقنن درماده ۴۴۱ق.آ.د.م بیان نموده: غیرازطرفین دعوا، شخص دیگری به هیچ عنوان نمی تواند داخل دردعوا شود. ‌بنابرین‏ اقامه جلب ثالث درمرحله اعاده دادرسی امکان پذیر نیست.

دوم : اعتراض شخص ثالث

ماده۴۲۰ق.آ.د.م ترتیب دادرسی اعتراض ثالث راماننددادرسی نخستین دانسته است.لذادراین مرحله جلب ثالث امکان پذیر است. طبق نظر یکی ازنویسندگان^[۵۱] جلب ثالث درمرحله اعتراض ثالث( ‌در فرض صدور قرار پذیرش اعتراض ثالث) امکانپذیراست.

مبحث سوم:تشریفات اقامه دعوای جلب ثالث ‌و مرجع صالح دررسیدگی به دعوا

برای رسیدگی به دادخواست جلب ثالث علاوه بررعایت شرایط عمومی واختصاصی دعوای جلب ثالث، باید شرایط شکلی دادخواست هم رعایت شود، تاقابلیت رسیدگی داشته باشد. همچنین دعوای جلب ثالث باید درمرجع صالح اقامه شود تادادگاه بتواند به آن رسیدگی نماید.در این مبحث شرایط شکلی ودادگاه صلاحیتدار برای رسیدگی به دعوای جلب ثالث بررسی می شود.

گفتار اول : شرایط شکلی دادخواست جلب ثالث :

تقدیم دادخواست لازمه شروع به رسیدگی ازسوی دادگاه است. امادرمعنی خاص کلمه «شرط اقامه دعوا»محسوب نمی شود. علی رغم اینکه دعوای جلب ثالث یکی از اقسام دعاوی طاری است و به تبع دعوای اصلی شکل می‌گیرد،‌اما چون طبق بیان صریح قانون‌گذار دعوا محسوب می شود، جهت رسیدگی ‌بر اساس ماده۴۸ق.آ.د.م نیاز به تقدیم دادخواست می‌باشد.

شرایط دادخواست جلب ثالث طبق ماده۱۳۷ ق.آ.د.م که تقریباً همان مواد۴۱۰ قانون اصول محاکمات حقوقی و۲۷۸ قانون سابق آیین دادرسی مدنی می‌باشد، همانند دادخواست اصلی است. از اینرو تمام شرایط و تشریفات مربوط به تقدیم دادخواست اصلی باید جهت تقدیم دادخواست جلب رعایت شود. ماده۱۳۷ مقرر می‌دارد:«دادخواست جلب شخص ثالث و رونوشت مدارک و ضمائم باید به تعداد اصحاب دعوا بعلاوه یک نسخه باشد. جریان دادرسی ‌در مورد جلب شخص ثالث، شرایط دادخواست ونیز موارد رد یا ابطال آن همانند دادخواست اصلی خواهد بود.»

ماده۶۰ق.آ.د.م بیان نموده:«دادخواست و کلیه برگ های پیوست آن باید در دو نسخه و در صورت تعدد خوانده به تعداد آن ها بعلاوه یک نسخه تقدیم دادگاه شود.»

علت اینکه ماده۱۳۷دادخواست جلب ثالث را به تعداد اصحاب دعوا تجویز نموده، این است که علاوه برمجلوب بایدبه طرف دیگردعوای اصلی هم ابلاغ شود. سوالی که پیش می‌آید این است که منظور از”اصحاب دعوا “در ماده فوق کیست؟ اصحاب دعوای اصلی یا اصحاب دعوای جلب ثالث؟

فرض کنید خواهان دعوای اصلی که با سه خوانده روبرو است اقدام به جلب ثالث می کند. حال اگرمنظور، اصحاب دعوای اصلی باشد باید دادخواست را در پنج نسخه تنظیم نماید. «اگر اصحاب دعوا را به اصحاب دعوای جلب ثالث تفسیر کنیم دور حاصل می شود زیرا اول باید بدانیم اصحاب این دعوا چه کسانی هستند و این امر متوقف بر تقدیم دادخواست است و دادخواست نیز متوقف بر شناسایی اصحاب دعوای جلب ثالث است. از طرف دیگر اگر بنا باشد دادخواست جلب ثالث به تعداد اصحاب دعوای جلب ثالث بعلاوه یک نسخه باشد نتیجه این می شود دو نسخه در پرونده بایگانی می شود در حالی که به دو نسخه نیازی نیست. لذا نتیجه این است که منظور از اصحاب دعوا، همان اصحاب دعوای اصلی است.»^[۵۲]اما مشکل زمانی پیش می‌آید که خواهان دو نفررا ضمن یک دادخواست به دعوا جلب نماید. در این صورت و با درنظر گرفتن تعداد دادخواست به اندازه دعوای اصلی، یک نسخه کم می‌آید. اگر هم منظور، اصحاب دعوای جلب باشد ‌در مثال فوق باز هم تعداد نسخه های دادخواست کم می‌آید. علی رغم اینکه ماده فوق ذیل مبحث جلب شخص ثالث آمده است، اگر اصحاب دعوا را، اصحاب دعوای اصلی بدانیم مشکل کمتری در فرض تعدد طرف دیگر دعوای اصلی به وجود می‌آید. اما اگر دونفر به دعوا، جلب شود مشکل پا برجاست. حتی اگر بگوییم منظور قانون‌گذار از اصحاب دعوا، اصحاب هر دو دعوا می‌باشد باز هم بیان مقنن اشتباه است و در این حالت یک نسخه اضافه می‌آید. رویه در این مورد ابهامی ندارد و واضح است که یک نسخه به مجلوب و نسخه ی دیگر به طرف دیگر دعوای اصلی ابلاغ می شود. آنچه باعث ابهام شده است بیان قانون‌گذار می‌باشد. بیان قانونگذارراجع به تعدادنسخ دادخواست جلب ثالث درقانون اصول محاکمات حقوقی رساتراز قوانین بعدی است. ماده ۴۱۱ قانون مذکور مقرر می داشت «محکمه یک نسخه از سواد عرض حال راجع به جلب شخص ثالث را به مشارالیه و دیگری به طرف مقابل از متداعیین ابلاغ می کند.»

خواسته دعوای جلب باید مشخص باشد.گاهی خواسته هردودعوا یکسان وگاهی متفاوت می‌باشد. اگر جلب ثالث، اصلی باشد خواسته معین و در صورت مالی بودن تقویم می‌گردد. «و در فرض تقویتی بودن دعوای جلب چون خواسته آن صرفاً دخالت دادن شخص ثالث دردعوا، بدون درخواست هر نوع محکومیت برای وی می‌باشد، جنبه غیرمالی دارد.»^[۵۳]هزینه دادرسی ‌بر اساس ماده ۱۳۷ طبق مقررات مرحله ای ‌خواهد بود که جلب ثالث درآن مرحله صورت گرفته است، وپرداخت آن به عهده ی جالب می‌باشد.ماده۵۰۳ق.آ.د.م درموردهزینه دادرسی جلب ثالث بیان نموده است:«هزینه دادخواست کتبی و شفاهی اعم از دادخواست بدوی و اعتراض به حکم غیابی و متقابل و ورود و جلب ثالث و اعتراض شخص ثالث و… همان است که درماده ۳ قانون وصول برخی از درآمدهای دولت ومصرف آن در موارد معین و ‌یا سایر قوانین تعیین شده است که به صورت الصاق تمبر و یا واریز وجه به حساب خزانه پرداخت می‌گردد.»درماده مذکورمیزان هزینه دادرسی دعوای جلب ثالث مشخص نشده است ولی چون ماده ۱۳۷ جریان دادرسی و شرایط دادخواست جلب را همانند دادخواست اصلی دانسته است، هزینه دادرسی هم طبق مرحله ای که دعوای جلب در آن مطرح شده است منظور می شود. نظریه ی مشورتی اداره حقوقی وزارت دادگستری در جواب ‌به این سوال که دعوای جلب ثالث از حیث هزینه دادرسی دعوای مالی است یا غیر مالی، بیان می‌دارد: با التفات به ماده ۲۸و۲۹ قانون آیین دادرسی مدنی (ماده ۱۷ قانون جدید)، دعوای جلب ثالث از دعاوی طاری واز جهت مالی یا غیر مالی بودن تابع دعوای اصلی است؛ ‌بنابرین‏ هزینه دادرسی آن به میزان هزینه دادرسی دعوای اصلی خواهد بود.^[۵۴]

دوره برآورد: ۱۳۹۱-۱۳۸۹
ضریب تعیین تعدیل شده
۲۱۸۳۶۵/۰
آماره F

۱۰۷۹۷۷/۳
احتمال (Prob)

۰
آماره دوربین- واتسون
۷۴۸۳۷/۱
متغیر توضیحی
ضریب
انحراف معیار
آماره t

احتمال
سطح اطمینان

COMPEN

۰۶- E55/8

۰۵- E07/1

۷۹۹۶۳۷/۰
۴۲۶۱/۰
بدون معنی

CPA

۰۵- E13/3-

۰۵- E02/1

۰۷۶۵۱/۳-
۰۰۲۸/۰
%۹۹

MONTH

۰۵- E68/1

۰۶- E72/9

۷۲۴۰۸۱/۱
۰۸۸۲/۰
بدون معنی

OUT

۰۰۰۴۳۵/۰
۰۰۰۱۷۸/۰
۴۴۲۶۴۳/۲
۰۱۶۶/۰
%۹۵

REPUT

۰۰۰۲۸۸/۰

۰۵- E60/4

۲۶۳۰۶/۶
۰
%۹۹

ROA

۰۷- E57/1-

۰۶- E21/1

۱۳۰۳/۰-
۸۹۶۶/۰
بدون معنی

SIZE

۰۰۰۲۳/۰-

۰۵- E41/3

۵۸۵۸/۶-
۰
%۹۹

UE

۰۰۰۵۲۴/۰
۰۴۵۰۵۸/۰
۰۱۱۶۳۵/۰
۹۹۰۷/۰
بدون معنی

C

۰۰۱۴۹۲/۰
۰۰۰۲۹۱/۰
۱۱۹۵۳/۵
۰
%۹۹

با توجه به آماره F و احتمال مربوط به آن می‌توان نتیجه گرفت که در سطح اطمینان ۹۹% معادله رگرسیون معنی‌دار است. نتایج مربوط به آماره دوربین- واتسون (عدم خود همبستگی جملات خطا) برای مدل نشان از استقلال نسبی داده ها دارد.ضریب تعیین تعدیل شده مدل بیان کننده میزان مربوط بودن متغیرهای مستقل با متغیر وابسته (درستی پیش‌بینی های عواید توسط مدیریت) می‌باشد. مطابق با جدول ۴-۱۸ ضریب تعیین تعدیل شده مدل ۲۱/۰ می‌باشد. ‌بنابرین‏ به طور متوسط ۲۱ درصد تغییرات متغیر وابسته توسط این مدل تبیین می‌شود. با توجه به نتایج آزمون مدل و احتمال مربوط به متغیرها، متغیرهای میانگین مدیران مستقل عضو اعضای هیات مدیره (REPUT) و تخصص مالی (CPA) دارای احتمال کمتر از ۰۱/۰ و متغیر درصد مدیران مستقل در هیئت مدیره (OUT) دارای احتمال کمتر از ۰۵/۰ می‌باشند ‌بنابرین‏ این متغیرهابه ترتیب در سطح اطمینان ۹۹ درصد و ۹۵ درصد در مدل معنی دار می‌باشند ولی متغیر پاداش اعضای هیات مدیره (COMPEN)به دلیل اینکه دارای احتمال بیشتر از ۰۵/۰ می‌باشد ‌بنابرین‏ این متغیر در سطح اطمینان ۹۵ درصد در مدل معنی دار نیست. از بین متغیرهای کمکی متغیر اندازه شرکت (SIZE) دارای احتمال کمتر از ۰۱/۰ می‌باشد ‌بنابرین‏ این متغیرها در سطح اطمینان ۹۹ درصد در مدل معنی دار می‌باشد ولی متغیرهای کمکی عواید غیرمنتظره( (UE ، زمان بندی پیش‌بینی های مدیریت( MONTH) و بازده دارایی ها( ROA) دارای احتمال بیشتر از ۰۵/۰ می‌باشد ‌بنابرین‏ این متغیرها در سطح اطمینان ۹۵ درصد در مدل معنی دار نمی باشند لذا از بین ویژگی های مدیران مستقل با توجه به معناداری، متغیرهای درصد مدیران مستقل در هیئت مدیره (OUT) و میانگین مدیران مستقل عضو اعضای هیات مدیره (REPUT) و تخصص مالی (CPA) با درستی پیش‌بینی های عواید توسط مدیریت رابطه معناداری وجود دارد ولی بین متغیر پاداش اعضای هیات مدیره(COMPEN) با درستی پیش‌بینی های عواید توسط مدیریت رابطه معناداری وجود ندارد.

آزمون مدل در گروه شرکت ها با توازن کمتر مالکیت

نتایج مربوط به آزمون چاو در جداول ۴-۱۹ و ۴-۲۰ ارائه شده است:

جدول ۴-۱۹- نتایج اثرات ثابت مقطعی

Redundand Fixed Effects Tesls

Test cross-section fixed effects

Prob.

d.f.

Statistic

Effects Test

۰۹۸/۰

(۳۱/۱۶)

۱۲۴/۸

Cross-section F

۱۹۲/۰

۱۶

۹۷۱/۴۷

Cross-section chi-square

جدول ۴-۲۰- نتایج اثرات ثابت زمانی

Redundand Fixed Effects Tesls

Test cross-section fixed effects

Prob.

d.f.

Statistic

Effects Test

۰۷۸/۰

(۱۳۵/۲)

۲۸۹/۱

Period F

۱۷۷/۰

۲

۰۱۹/۹

Period Chi-square

با توجه به آماره آزمون چاو ‌در مورد اثرات ثابت مقطعی و اثرات ثابت زمانی احتمال آن بزرگتر از ۰۵/۰ ‌می‌باشد ‌بنابرین‏ فرضیه مبنی بر تفاوت عرض از مبداها برای اثرات ثابت مقطعی و اثرات ثابت زمانی رد شده و مدل Pool (H₁) ارجح است.

نتایج مربوط به آزمون فرضیه فرعی در شرکت ها با توازن کمتر مالکیت درجدول ۴-۲۱ ارائه شده است.

جدول۴-۲۱- تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی چهارم (شرکت ها با توازن کمتر مالکیت)

دوره برآورد: ۱۳۹۱-۱۳۸۹
ضریب تعیین تعدیل شده
۴۱۰۰۷۹/۰
آماره F

۳۸۸۸۱۸/۳
احتمال (Prob)

۰
آماره دوربین- واتسون
۸۴۰۰۷۲/۱
متغیر توضیحی
ضریب
انحراف معیار
آماره t

احتمال
سطح اطمینان

CPA

۰۷- E10/9

۰۰۰۱۹/۰
۰۰۴۷۹۳/۰
۹۹۶۲/۰
بدون معنی

COMPEN

۰۰۰۱۳/۰-

۰۶- E89/9

۱۷۳۷/۱۳-
۰
%۹۹

MONTH

۰۰۰۵۳/۰-
۰۰۰۱۷۹/۰
۹۸۹۷۸/۲-
۰۰۴۸/۰
%۹۹

OUT

۰۰۰۸۹/۰
۰۰۰۳۰۸/۰
۸۸۵۰۲۶/۲
۰۰۶۳/۰
%۹۹

UE

۲۹۵۷۶۱/۰
۱۴۶۸۰۸/۰
۰۱۴۶۱۴/۲
۰۵۰۹/۰
بدون معنی

SIZE

۰۰۰۱۹/۰-

۰۵- E25/3

۸۲۶۹۷/۵-
۰
%۹۹

ROA

۰۵-E42/1-

۰۶- E46/6

۹۹۳۷۲/۲-
۰۰۴۳/۰
%۹۹

REPUT

۰۰۰۵۸۶/۰
۰۰۰۱۱۷/۰
۰۲۲۲۸۵/۵
۰
%۹۹

C

۰۰۲۲۳۳/۰
۰۰۰۴۰۳/۰
۵۳۶۵۲۸/۵
۰
%۹۹